Tác giả:Mary Buffett & David ClarkDịch giả:Nguyễn ngôi trường Phú & Hồ Quốc TuấnNhà xuất bản: NXB Trẻ
Công ty phân phát hành:DT Books
Quyển sách này là một trong cách dẫn dắt thú vị và sinh động đến với gần như khái niệm tẻ nhạt về report tài chính. Những ai đó đã tham gia những khóa học tập về tài bao gồm kế toán ở các trường đại học hay những trung chổ chính giữa đào tạo rất có thể đều gồm chung ý kiến rằng học về báo cáo tài thiết yếu thật không có gì thú vị, bởi cách tiếp cận khô khan của nhiều quyển sách giáo khoa giỏi tài liệu phía dẫn. Và do đó, một bí quyết giúp những người dân mới tìm hiểu về báo cáo tài chủ yếu không “ngán” bữa ăn “tìm phát âm về report tài chính” tức thì từ món mở màn là reviews họ tìm phát âm một quyển sách như thế này.
Bạn đang xem: Báo cáo tài chính warren buffett
Với mắt nhìn của bạn trong cuộc về cân nhắc của một siêng gia, Mary Buffett và David Clark vẫn viết nên một phía dẫn bí quyết đọc các report tài bao gồm thật đối kháng giản, từ ánh mắt thành công của Warren Buffett.
Buffett cùng Clark đã vạch rõ các chiến lược của Warren Buffett theo cách thật lôi cuốn những bạn mới học tập và những người theo trường phái Buffett như họ. Lấy cảm giác từ nhà cửa có tác động sâu rộng lớn của fan thầy của Buffett, Benjamin Graham (tác đưa quyển The Interpretation of Financial Statements năm 1937), cuốn sách này đã trình làng cách gọi của Buffett về các report tài chính với tương đối nhiều giai thoại và gần như câu trích dẫn của bao gồm chuyên gia chi tiêu xuất sắc đẹp này.
Qua đó, các nhà đầu tư chi tiêu tiềm năng sẽ khám phá được:
Những điều đề xuất làm và không nên làm của Buffett trong bài toán hiểu một báo cáo kết quả chuyển động kinh doanh và bảng bằng phẳng kế toán đã được kiểm bệnh qua thời gian.Vì sao chi tiêu nghiên cứu & cải tiến và phát triển cao lại hoàn toàn có thể khiến cho việc kinh doanh giỏi bị thất bại.Số nợ nhưng Buffett nghĩ là một trong những công ty rất có thể gánh chịu trước khi trở buộc phải quá nguy hiểm đến nỗi mọi tín đồ không nên chọn mua vào.Các chỉ số tài chính và các giám sát mà Buffett thực hiện để nhận diện công ty bổ ích thế cạnh tranh bền bỉ điều nhưng ông tin rằng để giúp dẫn đến thành công trong khoản chi tiêu dài hạn.Cách Buffett áp dụng các report tài thiết yếu để đánh giá một công ty.Những dạng doanh nghiệp mà Warren né xa đến dù giá bán có rẻ mang đến đâu chăng nữa.Một lúc các độc giả đã hiểu toàn diện và nắm vững các tính toán cũng như những phương pháp đơn giản của Buffett trong việc đọc hiểu báo cáo tài chủ yếu của một công ty, thì họ sẽ thành công trong bài toán nhận diện công ty nào sẽ biến chuyển người chiến thắng trong tương lai, doanh nghiệp nào sẽ là kẻ thất bại mà người ta phải chống ngừa bằng mọi giá.
15 tay nghề đọc và tài thiết yếu doanh nghiệp nhanh và hiệu quả nhất của Warren Buffett. Áp dụng công dụng và phù hợp với thị phần Việt Nam.Bạn vẫn học được gì?
Tầm đặc biệt của việc hiểu với diễn giải các khoản mục kế toán trong đầu tư cổ phiếuCách Buffett diễn giải từng mục trong báo cáo tài thiết yếu và cách bạn cũng có thể ứng dụng
Cách đọc report tài chính như Warrent Buffett
Thực tế là tuy vậy Warren Buffett đã chia sẻ rất những quan điểm, kiến thức và kỹ năng sâu rộng của ông về đầu tư chi tiêu trong những bài xích phát biểu cùng thư gửi cổ đông, nhưng chi tiết về phương thức cụ thể nhằm lựa chọn 1 doanh nghiệp và làm rứa nào nhằm định giá doanh nghiệp lớn đó thì không được phân tích 1 cách cụ thể.
Trong bài viết này, tôi tìm hiểu thêm những ý kiến từ cuốn sách: “Warren Buffett và the Interpretation of Financial Statements” của Marry Buffett.
Cuốn sách so với tài chủ yếu doanh nghiệp khá cụ thể về cách thức mà Buffett thường hiểu và lý giải về báo cáo tài chính.
Bảng nắm tắt đọc với phân tích tài chính doanh nghiệp của Warrent Buffett
| Lợi thế tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh (DCA – Durable Competitive Advantage) | Ghi chú | |
| 1. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh | ||
| Biên lợi tức đầu tư gộp | > 30% = DCA 15% trong nhiều năm ngay tức khắc = DCA chỉ số loại tiền | |
| Chi phí mua sắm tài sản cố định và thắt chặt (Capex) | Tổng Capex trong 7 – 10 năm so sánh với tổng roi sau thuế: |
Warren Buffett so với tài bao gồm doanh nghiệp như thế nào?
Khi so với vào 1 Báo cáo kết quả kinh doanh, điều đặc biệt nhất là nên đào sâu vào vào từng khoản mục, từng thuyết minh để xác định unique của roi (quality of earnings) và rất nhiều điều ẩn sau những nhỏ số.#1. So với tài thiết yếu doanh nghiệp: Biên lợi tức đầu tư gộp
Một doanh nghiệp tất cả một lợi thế tuyên chiến đối đầu lớn và gồm 1 cỗ máy hiệu quả thì sẽ duy trì biên lợi nhuận ở tại mức cao trong vô số năm liền.
Lợi thế tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh sẽ góp doanh nghiệp gồm thể gia hạn mức giá chỉ cao so với giá vốn do khi hữu dụng thế, câu hỏi doanh nghiệp tăng giá sẽ không làm ảnh hưởng quá nhiều đến nhu cầu mua của khách hàng hàng.
Nếu Biên lợi nhuận gộp lớn hơn 30%, doanh nghiệp hữu ích thế bền vững dài hạnNếu Biên lợi tức đầu tư gộp bé dại hơn 30%, sự tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh đến từ kẻ thù khác hoàn toàn có thể bào mòn biên lợi tức đầu tư của doanh nghiệp
Nếu Biên roi gộp nhỏ hơn 10%, kĩ năng cao doanh nghiệp lớn không hữu dụng thế đối đầu nào
Ví dụ, dưới đấy là biên roi gộp của Vinamilk (VNM) trong không ít năm qua:
Bạn rất có thể thấy, VNM bảo trì biên lợi tức đầu tư gộp > 30% trong rộng 7 năm liên tiếp, để có thể duy trì như vậy đòi hỏi VNM phải có 1 lợi vậy với thị phần rất lớn.
Tuy nhiên, trong vô số ngành nghề, biên lợi nhuận gộp rất có thể là siêu nhỏ, lúc đó, bạn hãy luôn nhớ rằng bất biến và đồng nhất trong dài hạn đối với biên lợi nhuận là yếu đuối tố đưa ra quyết định thể hiện chất lượng của doanh nghiệp.
#2.Phân tích tài bao gồm doanh nghiệp: bỏ ra phí bán sản phẩm và chi phí quản lý
Nhất cửa hàng và bình ổn là chìa khóa đặc biệt quan trọng nhất so với chi phí bán sản phẩm và bỏ ra phí làm chủ doanh nghiệp.
Một doanh nghiệp không bổ ích thế tuyên chiến đối đầu sẽ tất cả các túi tiền này vươn lên là động không ít hàng năm so với lợi nhuận gộp.
Nếu tỷ lệ ngân sách bán hàng, thống trị doanh nghiệp / lợi nhuận gộp nhỏ dại hơn 30%, đấy là một doanh nghiệp cai quản chi phí tổn tốt.Nếu tỷ lệ này cao hơn nữa 70%, công ty lớn đang sale trong 1 ngành nghề rất đối đầu và cạnh tranh và gần như là không có 1 lợi nuốm gì sệt biệt.#3. Chi phí nghiên cứu cải cách và phát triển (R&D)
Trong report tài chủ yếu tại Việt Nam, ngân sách chi tiêu R&D ko được tách bóc thành 1 khoản mục riêng, tuy nhiên trong ở các doanh nghiệp tốt, bọn họ thường ra mắt chi phí này hoặc tỷ lệ chi tiêu R&D/Doanh thu vào các báo cáo thường niên.
Nếu lợi thếcủa công ty lớn được tạo nên từ những bằng sáng chế hoặc ưu thế từ 1 technology mới, đến một thời điểm nào đó lợi thế tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh của công ty sẽ không thể nữa vì những phát minh sáng tạo sáng chế, hay technology đó đã bị coppy rất nhanh chóng.
Tôi thường đánh giá cao đầy đủ doanh nghiệp có phần trăm R&D/doanh thu tại mức thấp tương đối so với những doanh nghiệp trong nghề nhưng luôn được bảo trì ổn định.
#4. Giá thành khấu hao
Một doanh nghiệp hữu dụng thế vào ngành hay có xác suất khấu hao/lợi nhuận gộp rẻ hơn hầu hết doanh nghiệp không giống trong ngành.
#5. Ngân sách lãi vay
Một công ty lớn có xác suất lãi vay mượn cao khi so sánh với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh thiết yếu (operating income, hay EBIT) thì sẽ có được 2 tình huống:
Doanh nghiệp ở trong 1 ngành nghề bao gồm sự đối đầu và cạnh tranh khốc liệt, đòi hỏi giá thành đầu tư xây dựng cơ bạn dạng (Capex) rất cao hàng năm để duy trì vị ráng cạnh tranhDoanh nghiệp bao gồm tình trạng kinh doanh cực tốt và đã sử dụng đòn kích bẩy nợ vay cho chuyển động thâu tóm thâu tóm về (Leverage Buy-out)
Đối với Warren Buffett, một doanh nghiệp có lợi thế tuyên chiến và cạnh tranh thường tất cả rất ít, hoặc không tồn tại lãi vay.
Mặc mặc dù lãi vay đề nghị trả của từng công ty sẽ khác biệt tùy ở trong vào từng ngành nghề, tuy nhiên, trong bất kỳ ngành nghề nào, một công ty có phần trăm lãi vay/EBIT thấp nhất thì luôn là 1 doanh nghiệp hữu dụng thế độc nhất định.
#6. Roi ròng
Bạn đề nghị phải reviews xu hướng bình ổn và tăng trưởng đầy đủ đặn, đồng nhất của doanh nghiệp qua từng năm.
Tôi thường tránh xa hầu như doanh nghiệp có ích nhuận ròng không có sự tăng trưởng đồng bộ qua từng năm, năm thì lãi rất lớn nhưng năm thì lãi khôn xiết thấp (hoặc lỗ).
Ngoài ra, chúng ta cần chăm chú xu hướng lợi nhuận ròng không giống với xu thế EPS vày doanh nghiệp rất có thể pha loãng cp hoặc mua lại cổ phiếu quỹ. Với tất nhiên, xu hướng EPS được ưu tiên hơn xu thế lợi nhuận ròng.
Quan trọng: Nếu công ty có xác suất lợi nhuận ròng/doanh thu duy trì ở nút cao (trên 15%) trong không ít năm thì đây là một tín hiệu tích cực cho thấy doanh nghiệp đang được hưởng lợi từ một lợi vậy dài hạn như thế nào đó.
Nếu phần trăm này thấp hơn 10% thì kỹ năng cao doanh nghiệp marketing đang ở trong 1 ngành nghề tất cả sự tuyên chiến đối đầu khốc liệt cùng ưu điểm của công ty là vô cùng thấp (hoặc ko có).
Warren Buffett đọc và phân tích bằng phẳng tài chính như thế nào?
#7. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền
Một lượng tiền mặt cao rất có thể được gọi là 1 trong những tình huống sau:
Doanh nghiệp hữu ích thế cạnh tranh bền chắc và tạo nên nhiều tiền khía cạnh liên tụcDoanh nghiệp vừa có 1 khoản thu nhập phi lý nào đó
Nếu chi phí và những khoản tương tự tiền nếu tại mức cao thường sẽ có 2 mặt:
Mặt tích cực là rất có thể doanh nghiệp có 1 lợi thế bền chắc giúp vận động kinh doanh tạo ra tiền khía cạnh liên tụcMặt tiêu cực là doanh nghiệp đang “bế tắc” trong câu hỏi tái đầu tư chi tiêu dòng tiền tạo nên ra, vì đó không còn cách nào không giống là gửi ngân hàng hoặc trả cổ tức tiền mặt cao mang lại cổ đông
Ngoài ra, tiền mặt cao cũng rất có thể doanh nghiệp vừa có một khoản dòng vốn bất hay nào đó.
Thông thường, tất cả 3 cách để có 1 lạng dự trữ tiền mặt lớn, kia là:
Phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếuBán gia sản lớn hoặc doanh nghiệp con, hoặc công ty liên kết
Hoạt động kinh doanh tạo ra chi phí mặt các hơn không ít so với lượng tiền mặt chi phí (thông thường, doanh nghiệp có lợi thế lớn)
Tôi luôn luôn quan sát vào bảng bằng vận của doanh nghiệp trong tối thiểu 5 – 7 năm để tấn công giá đúng chuẩn nguồn tiền phương diện được tạo thành từ đâu trong 3 bí quyết trên.
Khi môt doanh nghiệp chạm chán phải hầu hết khó khăn thời gian ngắn về kinh doanh hoặc tài chính, Warren Buffett thường chú ý vào lượng chi phí mặt với những sách vở có giá dễ thanh toán để reviews sức bạo phổi tài chính của khách hàng có đủ để vượt qua hồ hết khó khăn thời gian ngắn đó xuất xắc không.
Khi đó, lượng tiền mặt, tiền gửi ngắn hạn, trái khoán và cp có thanh khoản cao càng phệ thì đồng nghĩa với việc doanh nghiệp hoàn toàn có thể dễ dàng quá qua cạnh tranh khăn.
#8. Các khoản buộc phải thu
Khoản đề nghị thu là giữa những khoản mục đặc biệt nhất lúc đọc report tài bao gồm của doanh nghiệp.
Hoạt cồn kinh doanh của khách hàng sẽ được thể hiện rất nhiều từ các khoản phải thu.
Trong một ngành nghề có tính cạnh tranh cao, để có thể giữ được vị cụ (thị phần) bán hàng, nhiều doanh nghiệp thường sẽ có những chính sách chiết khấu cao hoặc chính sách thanh toán đủng đỉnh cho đầy đủ nhà phân phối, đại lý.
Điều này để giúp đỡ doanh nghiệp tăng (hoặc giữ) được doanh số, tuy vậy các khoản yêu cầu thu cũng sẽ tăng lên tương ứng.
Do đó, chúng ta cần nhận xét sâu hơn về xác suất các khoản buộc phải thu/doanh thu của doanh nghiệp trong nhiều năm liền bao gồm ổn định không và có thấp hơn so với những doanh nghiệp không giống trong ngành không.
Nếu doanh nghiệp gia hạn tỷ lệ này ổn định và phải chăng hơn nhiều so với những doanh nghiệp vào ngành, thì hoàn toàn có thể doanh nghiệp có những lợi thế nhất định so với khách hàng, hoặc đối với nhà trưng bày và các đại lý.
Ví dụ, dưới đó là Số ngày thu tiền bình quân của Vinamilk (VNM) trong hơn 7 năm:
Bạn rất có thể thấy, số ngày thu tiền bình quân của VNM trong rộng 7 năm luôn duy trì ổn định trong vòng từ 19 – 24 ngày, thấp hơn không hề ít so với mức trung bình ngành là 32.3.
Quan trọng: Mục tiêu của người tiêu dùng khi reviews không đề xuất là chỉ quan sát vào những con số tuyệt vời mà các bạn phải chú ý được xu thế của các con số, các xác suất trong 1 khoảng thời hạn dài 5 – 7 năm và đối chiếu với xu thế của các xác suất tương từ ở những doanh nghiệp địch thủ trong ngành.
#9. Sản phẩm tồn kho
Khi đánh giá hàng tồn kho so với những công ty lớn sản xuất, các bạn nên chăm chú đến hầu như điểm chủ yếu sau:
Những doanh nghiệp có ích thế đối đầu thì sản phẩm của họ sẽ không cần phải thay đổi quá nhiều để chạy theo nhu cầu của chúng ta và chính vì như thế sản phẩm sẽ tương đối khó trở cần lỗi thời.Warren Buffett luôn đánh giá cao đặc điểm này, chẳng hạn như thành phầm của Coca Cola là một trong những ví dụ điển hình nổi bật cho sàng lọc của Buffett.
Khi bạn muốn xác định những tín hiệu của lợi thế trong công ty lớn sản xuất, chúng ta cũng có thể đánh giá kỹ sự lớn lên đồng đầy đủ giữa sản phẩm tồn kho cùng doanh thu.Xem thêm: Máy tiết kiệm điện năng hàng tháng hiệu quả, mua thử thiết bị tiết kiệm điện và cái kết
Một doanh nghiệp gồm hàng tồn kho và doanh thu tăng trưởng đồng đều thể hiện doanh nghiệp luôn có một tỷ lệ người tiêu dùng mới, đơn hàng mới ổn định, một sự phát triển của doanh thu luôn kéo theo 1 sự tăng trưởng khớp ứng của hàng tồn kho.
Một doanh nghiệp gồm hàng tồn kho tăng giảm hốt nhiên biến (hoặc thất thường) thường mô tả sự không tác dụng trong quản lý hàng tồn kho, hoặc chuyển động kinh doanh không thực sự công dụng (tỷ lệ khách hàng mới, giao dịch mới không đồng đều, ổn định).#10. Tài sản cố định hữu hình
Tôi thường áp dụng triết lý sau của Warren Buffett với tôi tin là nó cũng biến thành đúng với bạn:
Tôi thích phần lớn doanh nghiệp hữu dụng thế cạnh tranh chắc chắn vì cụ họ ko tốn không ít tiền đầu tư chi tiêu thêm tài sản nhưng vẫn rất có thể tạo ra được dòng tài chính ổn định, đông đảo đặn
Hay biểu đạt theo 1 cách khác, gần như doanh nghiệp bổ ích thế thì Capex thực hiện để gia hạn vị thế hiện tại (maintenance capex) sẽ không lớn.
Ngược lại, phần đông doanh nghiệp không hữu ích thế đối đầu và cạnh tranh thì luôn phải đầu tư chi tiêu lớn hàng năm cho tài sản cố định và thắt chặt để gia hạn năng lực phân phối và sản lượng bán hàng (và doanh thu) hàng năm.
Ngoài ra, một điểm khác biệt nữa thân doanh nghiệp bao gồm và không hữu ích thế tuyên chiến và cạnh tranh đó là, đều doanh nghiệp hữu ích thế đối đầu có thể sử dụng dòng tài chính hiện có để tài trợ cho việc mua mới gia sản cố định.
Ngược lại, các doanh nghiệp không hữu ích thế đối đầu sẽ yêu cầu tài trợ nhiều bằng nợ vay, do đó, biên lợi nhuận đã thấp hơn và sức khỏe tài thiết yếu cũng hèn hơn.
Do đó, so với khoản mục này, chúng ta nên xem xét thêm tỷ lệ tài sản cố định và thắt chặt trên tổng tài sản, phần trăm capex sản phẩm năm so sánh với vững mạnh doanh thu, và xác suất capex được tài trợ bởi nợ vay.
Và tất nhiên, chúng ta cần reviews trong 1 khoảng thời hạn đủ dài, về tối thiểu là 5 năm, và đối chiếu với các doanh nghiệp đối phương trong ngành.
#11. Tài sản thắt chặt và cố định vô hình
Đây là 1 trong khoản mục mà hầu hết những nhà đầu tư cá nhân thường gấp vàng bỏ qua khi đối chiếu tài chủ yếu doanh nghiệp, tuy nhiên, tôi khuyên chúng ta nên dành 1 thời hạn nhất định mang đến nó.
Hãy chú ý đến hầu như khoản gia sản vô hình là quyền thực hiện đất. Lô đất đó nằm ở đâu? gia sản hình thành trên khu đất là gì? quý giá ghi sổ là bao nhiêu? Ước tính cực hiếm là bao nhiêu?Bạn hoàn toàn có thể tham khảo các report của CBRE hoặc Savills để cầu tính giá đất nền ở khu vực đó và dựa vào thông tin dành được từ diện tích, chúng ta cũng có thể ước tính cực hiếm thực của chính nó hiện tại.
Đây là quý hiếm không được ghi dấn trên báo cáo doanh nghiệp. Hãy chăm chú đến nó do giá trị của lô đất rất có thể ở thời điểm hiện tại đã tăng gấp hàng trăm lần.
Những gia sản vô hình khác không được hạch toán trên bảng cân đối.Chúng ta vẫn tuyệt nhắc không ít đến lợi thế cạnh tranh nhưng thực tiễn là nó không được hạch toán lên sổ sách của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, bạn có thể tư duy theo cách sau: lợi thế cạnh tranh rõ ràng là một trong những tài sản vô hình của doanh nghiệp.
Ví dụ:
Vinamilk (VNM) có thị phần sữa chiếm phần hơn 70% toàn thị phần nội địa.
Như vậy, một công ty sữa nào kia mới dấn mình vào thị trường, ngoài chi tiêu đầu tư gia tài hữu hình ban đầu, sẽ yêu cầu mất thêm những ngân sách chi tiêu cho nhân sự, cho marketing quảng bá sản phẩm, chi tiêu bán hàng, chăm sóc khách hàng…
Nếu thời hạn dự con kiến cho việc xây dựng 1 hình ảnh tương đương như của Vinamilk mất khoảng chừng 3 năm, thì tức là doanh nghiệp đó cũng biến thành phải chịu 1 chi tiêu bằng tổng ngân sách bán hàng, chi phí làm chủ doanh nghiệp trong 3 năm gần nhất của Vinamilk.
Tổng túi tiền này đang phản ánh vào một phần Lợi thế tuyên chiến đối đầu của Vinamilk.
Ngoài ra, các ngân sách liên quan tiền đến cài đặt trí tuệ, bạn dạng quyền, giấy phép… cũng rất cần được tính cho đến khi đánh giá.
Tất cả đa số yếu tố này sẽ cần phải phản ánh như một dạng gia tài vô hình của doanh nghiệp.
Tài sản vô hình dung này càng to thì lợi thế đối đầu của doanh nghiệp càng lớn, rào cản đối với những doanh nghiệp bắt đầu càng lớn.
Bạn rất cần phải ghi ghi nhớ kỹ những vấn đề này khi reviews tài sản vô hình, ví như không bạn cũng có thể bỏ sót hồ hết doanh nghiệp hết sức tốt, hầu như cơ hội đầu tư chi tiêu tuyệt vời, trong những khi lại chạy theo những công ty “cấp thấp” không tồn tại chút ưu thế nào.
#12. Lợi thế thương mại (Goodwill)
Bất kỳ bao giờ bạn thấy khoản mục Lợi thế thương mại dịch vụ tăng trên báo cáo, bạn có thể hiểu đó nguyên nhân là doanh nghiệp vừa thực hiện 1 giao dịch thâu bắt 1 doanh nghiệp lớn khác với đắt hơn giá trị sổ sách của khách hàng bị thâu tóm.
Bạn cũng cần phải hiểu rằng, ngẫu nhiên một công ty nào hữu dụng thế cạnh tranh sẽ rất nặng nề bị bán đi với giá phải chăng hơn cực hiếm sổ sách của nó, trừ khi thị phần đang ở trong 1 cuộc khủng hoảng.
Do đó, bạn cần phải đánh giá công ty bị thâu tóm.
Nếu đó là một doanh nghiệp hữu dụng thế đối đầu và cạnh tranh thì bạn cũng có thể yên tâm một trong những phần rằng lợi thế thương mại trong trường phù hợp này là 1 trong những dấu hiệu tốt.
Tất nhiên còn bắt buộc tính mang lại giá mua của thanh toán M&A đó có cân xứng hay không, lợi ích trong nhiều năm hạn như vậy nào.
Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng điều ấy thực sự rất nặng nề để bạn có thể đánh giá nếu như khách hàng chỉ là một nhà đầu tư chứng khoán và chưa hẳn là 1 chuyên viên trong ngành.
#13. Nợ ngắn hạn
Nợ ngắn hạn bao hàm các khoản phải trả công ty cung cấp, những khoản trích trước, nợ đề xuất trả thời gian ngắn khác và nợ vay ngắn hạn.
Đối với các khoản bắt buộc trả, chúng ta nên xem xét vòng xoay khoản yêu cầu trả để reviews hiệu quả buổi giao lưu của doanh nghiệp so với nhà cung cấp.
Đối với những khoản nợ vay mượn ngắn hạn, tùy thuộc vào ngành nghề ghê doanh của khách hàng mà đòi hỏi kết cấu nợ vay thời gian ngắn khác nhau, mặc dù nhiên, dù nỗ lực nào thì một doanh nghiệp tất cả ít nợ vay ngắn hạn thì càng tốt.
Đặc biệt đối với các tổ chức tài chính, ngân hàng, Warren Buffett thường xuyên tránh những doanh nghiệp có phần trăm nợ vay thời gian ngắn cao.
#14. Nợ lâu năm hạn
Buffett nhận định rằng những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền bỉ thường tất cả rất ít hoặc không tồn tại nợ vay dài hạn, bởi vì khả năng sinh lợi của người tiêu dùng rất cao, bất biến và có luôn đủ dòng vốn để tài trợ đến hoạt động đầu tư của mình, nhắc cả trong các trường hợp thâu tóm doanh nghiệp khác.
Tôi thường review nợ vay dài hạn của bạn trong 1 khoảng thời gian từ 5 – 10 năm.
Nếu trong khoảng thời hạn này, doanh nghiệp thực hiện ít hoặc không có nợ vay mà vẫn rất có thể mở rộng sale thì chắc hẳn rằng doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh lớn trong ngành.
Ngoài ra, tôi cũng thích các doanh nghiệp tuy nhiên có nợ vay lâu năm hạn mập nhưng dòng vốn mặt tạo ra cũng tương đối lớn và Ban lãnh đạo luôn ưu tiên sử dụng dòng tài chính để trả nợ sớm các khoản nợ vay lâu năm để giảm áp lực tài bao gồm cho doanh nghiệp.
Lịch sử đầu tư chi tiêu của Buffett cũng đã cho thấy rằng, ông luôn ưu tiên phần lớn doanh nghiệp có lợi nhuận hàng năm đủ để trả toàn cục nợ vay dài hạn trong khoảng 3 – 4 năm (đối cùng với trường hợp của Coca Cola và Moody’s chỉ là 1 trong những năm).
Tỷ lệ nợ vay/Vốn chủ tải của Vinamilk (VNM):
#15. Warren Buffett gọi hiểu report lưu chuyển khoản tệ như vậy nào?
Ở phía trên tôi muốn nhấn mạnh đến tiêu chuẩn được Buffett mang lại là quan trọng nhất, kia là: đưa ra phí bán buôn tài sản nắm định, tuyệt Capital Expenditures (CAPEX).
“Đừng chi tiêu vào số đông doanh nghiệp luôn yên cầu quá những Capex mặt hàng năm”
Những doanh nghiệp có lợi thế đối đầu dài hạn hay chỉ bắt buộc sử dụng 1 phần nhỏ lợi nhuận thường niên cho Capex để gia hạn vị cầm cố và hoạt động kinh doanh của bản thân mình so với những đối thủ cạnh tranh.
Bạn cần phải so sánh Capex với lợi tức đầu tư ròng sau thuế, tính tổng Capex vẫn sử dụng trong 1 khoảng thời hạn dài 7 – 10 năm và so sánh với tổng lợi tức đầu tư ròng sau thuế trong cùng khoảng thời hạn đó.
Nếu tổng lượng Capex nhỏ dại hơn 50% tổng lợi tức đầu tư ròng sau thuế, đấy là 1 tín hiệu tốt cho thấy thêm doanh nghiệp gồm thể hữu dụng thế cạnh tranh.
Nếu con số này nhỏ tuổi hơn 25%, đây có thể sẽ là một trong những doanh nghiệp hoàn hảo nhất với lợi thế tuyên chiến đối đầu lớn để bạn cũng có thể cân kể đầu tư.
Để gọi và tất cả một bức tranh không thiếu về doanh nghiệp, ngoài vấn đề đọc hiểu với phân tích tài chính doanh nghiệp, bạn cần phải xem xét và review các tỷ lệ bảng bằng vận dưới những góc độ, xu hướng và đối chiếu với các doanh nghiệp đối thủ.
